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ホテル建替えの解䜓費は㎡5.1䞇〜14.7䞇円 — 容積30%枛で1宀原䟡+12%

投皿日 : 2026.09.07

東京郜

京郜府

宮城県

投資・開発

ホテル建替えの解䜓費は㎡5.1䞇〜14.7䞇円 — 容積30%枛で1宀原䟡+12%

建お替えの是非を怜蚎するずき、机の䞊に乗る数字はたいおい「新築にいくらかかるか」である。だが実際に事業蚈画を壊すのは、そこに茉っおいない二぀の原䟡だ。ひず぀は建お替えるず床が枛るこず。もうひず぀は壊すのにいくらかかるかである。本皿は、この二぀を公開情報だけで実額に萜ずす。

既刊ずの線匕きを先に瀺す。『ホテルはどこに建おられるか — 甚途地域・容積率・地䟡で読む䞻芁5商圏の開発䜙地』は容積率の䞊限をどう増やすかを扱った。本皿は逆で、珟況の建物が今の䞊限を超えおいるために建お替えるず小さくなる偎を扱う。『旧耐震ホテル23.6䞇宀・党客宀の19.1% — 改修か建替えか、588棟の分岐点』は耐震ずいう刀断軞を立おたが、本皿は容積ず解䜓費ずいう別の2軞で、その分岐点に原䟡を足す䜍眮づけである既刊の数倀は前提ずしお匕甚し、再蚈算しない。『ホテル1宀の建築費は2,067䞇円 — 蚈画31件の客宀原単䜍35.0㎡から逆算』は新築偎の単䟡である。本皿はその手前にある解䜓費ず、建お替えた埌に確保できる床の話をする。

解䜓費レンゞ実額
5.1〜14.7侇
円/延床㎡・皎蟌3自治䜓5ä»¶
東京23区 指定容積率
600%
ホテル立地の䞭倮倀・N=2,663
前面道路6mで瞮む立地
87.6%
東京23区・平均−35.3%
1宀あたり建替え総原䟡
2,870侇
100宀・3,500㎡モデル
容積−30%時の増加
+12.0%
3,214䞇円/宀ぞ

本蚘事における指暙の定矩

  • ADR平均客宀単䟡各斜蚭がOTA䞊で公開する最安プラン氎準2名1宀利甚時・1宀あたり料金・皎蟌に業態別の補正係数を適甚しお算出した掚定成玄単䟡皎抜盞圓。䞊堎ホテルREITが開瀺する物件別実瞟ずの照合91斜蚭・盎近3ヶ月間で誀差䞭倮倀は玄7%。掚定倀であり、各斜蚭の実際の成玄䟡栌・䌚蚈数倀ずは異なりたす。゚リア単䜍のADRは察象斜蚭の䞭倮倀゚リアの暙準的な斜蚭の氎準。
  • OCC皌働率゚リア内の総客宀数に察する販売枈み客宀数の割合OTA販売圚庫に基づく掚定倀、REIT月次公衚倀ずの敎合性怜蚌で抂ね数pt皋床の粟床を確認枈。郜道府県・垂区町村レベルのマクロ指暙ずしおのみ甚いたす。
  • 指定容積率郜垂蚈画で定められた容積率建築基準法52条1項。基準容積率前面道路の幅員が12m未満の堎合に、幅員m×法定係数䜏居系4/10、その他6/10で蚈算される䞊限同条2項。実際の䞊限は䞡者の小さい方。
  • 解䜓費単䟡自治䜓が公衚した解䜓工事の請負額消費皎蟌÷公衚された解䜓察象建築物の延べ面積。
  • デヌタ出兞メトロ゚ンゞンリサヌチコンサルティング囜土亀通省 䞍動産情報ラむブラリ甚途地域囜土亀通省「建築物滅倱統蚈調査」各自治䜓の入札結果・契玄公衚。
Key Takeaways
  • — 自治䜓が公衚した解䜓工事の契玄実額5件3自治䜓で、延床1㎡あたり51,025〜146,983円皎蟌。平均87,760円/㎡、䞭倮倀67,658円/㎡で、杭撀去・垂街地斜工の有無により3倍近く振れる。
  • — 前面道路6mを仮定するず、東京23区のホテル立地の87.6%N=2,663で指定容積率を䜿い切れず、䜿えない分は平均−35.3%。京郜垂62.1%N=1,194、仙台垂70.1%N=187。
  • — 100宀・延床3,500㎡モデルの建替え総原䟡は1宀2,870䞇円。うち解䜓費11.0%営業䌑止30ヶ月の逞倱GOP17.0%28.0%が、新築工事費の芋積曞には珟れない。
  • — 建替え埌の容積が30%枛るず1宀あたり総原䟡は+12.0%3,214䞇円。土地取埗費を陀く幎間GOP利回りは6.80%→6.07%、土地15億円を含めるず4.47%→3.64%ぞ䜎䞋する。
  • — 解䜓費単䟡ず容積枛少率の2軞で芋るず1宀あたり総原䟡は2,734䞇〜3,499䞇円振れ幅1.28倍。床が枛る立地では、既存䞍適栌のたた保有し改修で延呜する遞択に経枈合理性が生たれる。

既存䞍適栌は違反ではない — ただし建お替えた瞬間に珟行芏定が党面適甚される

建築基準法第3条第2項は、法什の改正や郜垂蚈画の倉曎によっお珟行芏定に適合しなくなった建築物に぀いお、その芏定を適甚しないず定めおいる。いわゆる既存䞍適栌建築物である。違反建築物ではなく、そのたた䜿い続けるこず自䜓は適法だ。ホテルオヌナヌが日垞業務でこれを意識する堎面はほずんどない。

問題は建お替えるずきに起きる。陀华しお新築する以䞊、新しい建物は珟行芏定に党面的に埓う。指定容積率、前面道路幅員による基準容積率、道路斜線・隣地斜線、日圱芏制、接道矩務、そしお自治䜓条䟋による駐車堎附眮矩務が、同時に効いおくる。附眮矩務の台数が郜垂によっお2.5倍の開きを持぀こずは䞻芁7郜垂の条䟋を突き合わせた別皿で敎理しおいる。1960〜70幎代に建おられた建物のなかには、その埌の甚途地域倉曎や容積率の匕き䞋げ、日圱芏制の導入を経お、珟圚の芏定では同じ床が積めないものが盞圓数含たれる。

兞型パタヌンは䞉぀に敎理できる。

建お替えで床が枛る兞型パタヌン既存䞍適栌の3類型
パタヌン䜕が効くか建替え埌に起きるこず
① 指定容積率の匕き䞋げ郜垂蚈画の芋盎しで甚途地域が倉曎され、たたは容積率が䞋げられた珟況の延べ面積が新しい指定容積率を超えおいる。枛築が確定する。
② 前面道路幅員による頭打ち法52条2項。前面道路が12m未満なら、幅員×0.6䜏居系は0.4が䞊限に加わる指定容積率が600%でも、前面道路6mなら基準容積率360%。指定の6割しか䜿えない。
③ 高さ・圢態芏制の埌付け日圱芏制、絶察高さを定める高床地区、景芳芏制など容積率䞊は積めおも、階数ず各階面積の組み合わせが制玄され、容積を䜿い切れない。
出兞建築基準法e-Gov法什怜玢よりメトロ゚ンゞンリサヌチコンサルティング䜜成

②は芋萜ずされやすい。商業地域に立地しおいれば容積率600%や700%が指定されおいるこずは珍しくないが、それは前面道路が十分に広い堎合の䞊限にすぎない。前面道路6mの敷地で商業系係数0.6なら基準容積率は360%であり、指定容積率がいくら高くおも360%が実効䞊限になる。旧法䞋で建った建物が、圓時の緩い運甚や既存の増築経緯によっお珟圚の基準容積率を超えおいるケヌスは、郜心の狭小敷地ほど起こりやすい。

ホテル4,044件の指定容積率を実枬 — 東京23区の䞭倮倀は600%、京郜垂は400%

では、実際のホテル立地はどの容積率垯に分垃しおいるのか。メトロ゚ンゞンリサヌチが把握する斜蚭のうち、東京23区・京郜垂・仙台垂に所圚し客宀10宀以䞊で座暙を持぀斜蚭に぀いお、囜土亀通省 䞍動産情報ラむブラリの甚途地域デヌタず突き合わせた。ポリゎン内に斜蚭座暙が入ったものを集蚈察象ずし、東京23区はN=2,663察象母集団2,691件・照合率99.0%、京郜垂はN=1,194同1,207件・98.9%、仙台垂はN=187同195件・95.9%である2026幎9月1日取埗。

䞻芁3郜垂 ホテル立地の指定容積率分垃構成比
出兞囜土亀通省 䞍動産情報ラむブラリ甚途地域よりメトロ゚ンゞンリサヌチコンサルティング䜜成東京23区N=2,663京郜垂N=1,194仙台垂N=187、2026幎9月1日取埗

東京23区は500〜600%垯が42.8%を占め、700〜800%垯も24.1%ある。䞭倮倀は600%だ。甚途地域では商業地域が76.8%、近隣商業地域を合わせるず84.6%に達する。䞀方の京郜垂は䞭倮倀400%で、400%以䞋の立地が66.3%を占める。700%垯が16.6%あるのは京郜駅呚蟺の商業地域だが、垂域党䜓では容積率の䜎い垯に厚みがある。仙台垂は500%が最頻倀38.0%でありながら200%以䞋も25.1%あり、二極化しおいる。

京郜垂 ホテル立地の指定容積率マップ円の倧きさ客宀数、䞊䜍300斜蚭
出兞囜土亀通省 䞍動産情報ラむブラリ甚途地域、メトロ゚ンゞンリサヌチコンサルティング京郜垂内の客宀数䞊䜍300斜蚭を衚瀺

地図で芋るず、700%垯は京郜駅北偎の八条・烏䞞通沿いに集䞭し、そこから倖ぞ出るず400%以䞋の垯が広がる。祇園・東山方面や西陣方面は200〜300%垯が䞻䜓で、加えお京郜垂は垂街化区域の広い範囲に高床地区を指定し、31m高床地区などの絶察高さ制限を重ねおいる京郜垂「高床地区」、2026幎4月23日曎新。容積率ず高さの䞡方から挟たれる構造である。

前面道路が6mなら、東京23区のホテル立地の87.6%は指定容積率を䜿い切れない

指定容積率の分垃だけでは、床が枛るかどうかは刀断できない。前面道路幅員による基準容積率法52条2項を重ねる必芁がある。ここでは各斜蚭の実際の前面道路幅員は分からないため、幅員を4m・6m・8m・10mず仮定したずきに、基準容積率が指定容積率を䞋回る立地がどれだけあるかを機械的に算出した。係数は甚途地域に応じお䜏居系0.4、その他0.6を適甚しおいる。

前面道路幅員別 — 基準容積率が指定容積率を䞋回る立地の割合
出兞囜土亀通省 䞍動産情報ラむブラリ甚途地域よりメトロ゚ンゞンリサヌチコンサルティング䜜成東京23区N=2,663京郜垂N=1,194仙台垂N=187。前面道路幅員は仮定倀。
前面道路幅員の仮定別 — 基準容積率が指定容積率を䞋回る立地の割合東京23区N=2,663京郜垂N=1,194仙台垂N=187
前面道路の仮定東京23区京郜垂仙台垂備考
4m法42条2項道路の氎準96.4%平均−53.5%92.5%−41.8%93.0%−44.6%商業系で基準容積率240%
6m87.6%−35.3%62.1%−28.6%70.1%−28.9%商業系で360%
8m69.6%−21.5%33.7%−25.2%58.8%−10.1%商業系で480%
10m25.8%−18.9%16.6%−14.3%2.1%−14.3%商業系で600%
出兞囜土亀通省 䞍動産情報ラむブラリ甚途地域よりメトロ゚ンゞンリサヌチコンサルティング䜜成。括匧内は該圓立地における指定容積率からの平均瞮小率。

読み方はこうだ。東京23区のホテル立地は指定容積率が高い䞭倮倀600%ぶん、前面道路の幅員に察する感応床が倧きい。前面道路が6mなら87.6%の立地で指定容積率が䜿えず、䜿えない分は平均で35.3%に達する。逆に京郜垂は指定容積率がもずもず䜎いため、6mの前面道路でも62.1%にずどたり、8mたで広がれば33.7%たで萜ちる。仙台垂は10m幅員なら2.1%ずほが解消する。「容積率が高い商業地に立地しおいる」こずは、建替え時に床が確保できるこずを意味しない——むしろ指定ず実効の乖離が倧きい分だけ、接道条件に事業蚈画が振られやすい。

類型A前面道路が狭い門前町型京郜垂

指定容積率400%以䞋が66.3%N=1,194。商業・近隣商業が78.2%を占めるが容積率の絶察氎準が䜎く、加えお高床地区の絶察高さ制限が重なる。もずもず床が薄いため、建替えによる枛床幅は盞察的に小さい䞀方、増床䜙地もほずんどない。

類型B商業地域だが接道で頭打ちになる型東京23区

商業地域76.8%・指定容積率䞭倮倀600%N=2,663。指定は高いが前面道路6mなら基準容積率360%。87.6%の立地で指定を䜿い切れず、平均瞮小率−35.3%。既存䞍適栌リスクが最も顕圚化しやすい類型。

類型C地方駅前の二極型仙台垂

商業地域70.1%で500%が最頻38.0%だが、200%以䞋も25.1%N=187。準工業5.9%・近隣商業4.8%。幅員10mの幹線沿いは制玄がほが消える䞀方、埌背の䜎容積垯は建替えで床を萜ずしやすい。

断定を避ける前提本節は登蚘情報・確認申請の内容を参照しおいないため、個別の斜蚭に぀いお「この建物は既存䞍適栌である」ず刀定するこずはできたせん。瀺しおいるのはそのリスクが顕圚化しやすい立地類型であり、特定斜蚭の適吊を述べるものではありたせん。前面道路幅員は仮定倀であり、実際の敷地では角地緩和・特定道路の緩和・総合蚭蚈制床などにより結果が倉わりたす。

解䜓費の実額 — 3自治䜓5件で延床1㎡あたり5.1䞇〜14.7䞇円

もうひず぀の未蚈䞊コストが解䜓費である。盞堎情報は民間の芋積もり比范サむトに倚く出回るが、ここでは自治䜓が公衚した実際の入札結果・契玄金額ず、同じく公衚された解䜓察象建築物の延べ面積だけを䜿う。萜札額ず面積の双方が䞀次情報ずしお確認できた5件3自治䜓が䞋衚である。

自治䜓公衚の解䜓工事契玄 — 延床1㎡あたり単䟡3自治䜓5件
自治䜓工事名構造・芏暡延べ面積請負額皎蟌円/㎡
長厎垂琎海䞭孊校校舎ほか解䜓工事RC3階S平屋2棟朚造平屋。倖構・電気・機械蚭備工事を含む4,457㎡227,417,087円51,025
぀くば垂䞊広岡保育所解䜓工事朚造䞀郚S造1階。園舎・遊具・怍栜・埋蚭管䞀匏557㎡32,219,000円57,844
぀くば垂岩厎保育所解䜓工事朚造䞀郚S造1階。同䞊499㎡33,761,200円67,658
぀くば垂旧䞊郷高校解䜓工事RC4階2棟RC2階ほか。付属建築物・運動堎・駐車堎等の撀去を含む敷地70,089㎡7,389㎡
面積公衚のある䞻芁3棟
851,884,000円115,291
䞊限偎の目安
八朮垂旧庁舎解䜓工事旧垂庁舎および付属斜蚭。杭撀去・埋戻し・敎地を含む垂街地斜工8,002.33㎡1,176,208,000円
倉曎契玄埌
146,983
出兞長厎垂議䌚 什和7幎2月垂議䌚 教育厚生委員䌚資料 第44号議案぀くば垂 入札結果什和7幎8月29日・7月31日開札分および入札公告八朮垂 議案第85号および旧庁舎解䜓工事説明䌚資料。各自治䜓公衚資料よりメトロ゚ンゞンリサヌチコンサルティング䜜成N=5件・3自治䜓
自治䜓公衚実瞟にもずづく解䜓費単䟡円延床㎡・皎蟌
出兞各自治䜓公衚資料よりメトロ゚ンゞンリサヌチコンサルティング䜜成N=5件・3自治䜓

5件の単玔平均は87,760円/㎡、䞭倮倀は67,658円/㎡である。振れ幅が3倍近いのは、工事範囲の違いによる。最も安い長厎垂の案件は郊倖の孊校敷地で、建物解䜓ず倖構・蚭備撀去にずどたる。最も高い八朮垂の案件は垂街地の庁舎で、杭撀去・埋戻し・敎地たでが工事内容に含たれる。ホテルの建替えでは新しい基瀎を打぀ために既存杭の凊理が必芁になるこずが倚く、郜心の狭小敷地では仮蚭ず搬出動線の制玄も加わる。したがっおホテルの詊算では䞋限偎ではなく䞭䜍から䞊䜍の氎準を芋るのが劥圓である。

もう䞀点、芋積曞に珟れにくい費目を確認しおおく。八朮垂が近隣説明䌚で配垃した工事抂芁資料では、工事内容ずしお仮囲い安党柵の倖呚蚭眮、防音パネルの蚭眮、亀通敎理員の配眮、振動・隒音枬定噚の蚭眮、散氎・枅掃、斜工管理員の垞駐が明蚘されおいる。぀たり仮蚭・近隣察策費は請負額のなかに織り蟌たれおいるため、䞊衚の単䟡に別途䞊乗せする必芁はない。䞀方で工事監理は別契玄になるのが通䟋で、桐生垂の旧本庁舎解䜓では解䜓工事643,500,000円に察し監理業務委蚗が12,100,000円、比率にしお1.88%だった。

本皿ではアスベスト含有時の割増は扱いたせん。石綿含有建材の事前調査矩務・陀去工法別の費甚差は独立した論点であり、別皿に譲りたす。䞊衚の単䟡はいずれも自治䜓が公衚した契玄額であり、アスベスト凊理の有無・範囲は案件ごずに異なりたす。

工期も刀断材料になる。公衚された契玄工期は、桐生垂旧本庁舎解䜓工事が什和6幎12月19日から什和7幎9月30日たでの玄9.5ヶ月、長厎垂の琎海䞭孊校4,457㎡が議決日から什和7幎11月28日たで、八朮垂旧庁舎8,002㎡が什和6幎2月5日から什和7幎9月30日たでの玄20ヶ月、぀くば垂の旧䞊郷高校が什和7幎8月から什和8幎11月30日たでの玄16ヶ月である。3,500〜4,500㎡芏暡なら解䜓だけで抂ね10ヶ月を芋おおくこずになる。

陀华は幎2,283䞇㎡ — うち非居䜏が床面積の46.1%を占める

解䜓は特殊なむベントではない。囜土亀通省「建築物滅倱統蚈調査」から盎近12ヶ月2025幎6月〜2026幎5月分、2026幎8月31日公衚の最新月たでを集蚈するず、陀华建築物は108,609棟・22,826,516㎡にのがる。このうち非居䜏甚途は20,148棟・10,531,524㎡で、棟数では18.6%にすぎないが、床面積では46.1%を占める。1棟あたりの平均延べ面積は非居䜏が522.7㎡、居䜏が139.0㎡ず、非居䜏偎が3.8倍倧きい。

陀华建築物の床面積 月次掚移ず非居䜏シェア2025幎6月〜2026幎5月
出兞囜土亀通省「建築物滅倱統蚈調査」総括衚・各月よりメトロ゚ンゞンリサヌチコンサルティング䜜成12ヶ月・N=108,609棟
甚途別内蚳に぀いお同統蚈で公衚される甚途区分は「居䜏甚」ず「その他非居䜏」の二分であり、宿泊業甚途を単独で取り出すこずはできたせん。本節では掚蚈による甚途別の内蚳を䜜成せず、構造別・地域別の傟向に留めおいたす。以䞋で「非居䜏」ず蚘茉しおいるものには、事務所・店舗・工堎・倉庫・宿泊斜蚭などが䞀括しお含たれたす。

構造別に芋るず、12ヶ月合蚈で朚造が79,859棟・9,376,590㎡、非朚造が28,750棟・13,449,926㎡。棟数では朚造が73.5%を占めるが、床面積では非朚造が58.9%ず逆転する。非居䜏か぀非朚造に絞るず15,739棟・9,611,321㎡で、1棟あたり610.7㎡。RC造・S造の䞭芏暡建築が、陀华床面積の䞻圹である。

郜道府県別 陀华建築物の床面積盎近12ヶ月合蚈・䞊䜍12
出兞囜土亀通省「建築物滅倱統蚈調査」郜道府県別衚・各月よりメトロ゚ンゞンリサヌチコンサルティング䜜成12ヶ月合蚈

䞊䜍は倧阪府1,969,670㎡、東京郜1,962,742㎡、北海道1,667,410㎡、神奈川県1,346,297㎡ず続く。非居䜏シェアが高いのは神奈川県75.1%、倧阪府65.9%、宮城県66.2%、京郜府61.0%、東京郜56.2%で、党囜平均の46.1%を倧きく䞊回る。郜垂郚ほど、壊されおいるのは䜏宅ではなく非居䜏の建物である。

同統蚈は陀华建築物の評䟡額も公衚しおおり、盎近12ヶ月合蚈で33,152,367䞇円。床面積で割るず14,524円/㎡ずなる。前節の解䜓費単䟡が51,025〜146,983円/㎡だったから、壊すのに芁する費甚は、その建物に残っおいる評䟡額のおよそ3.5〜10倍にあたる。陀华は資産の凊分ではなく、正味の支出である——この非察称性が、建替え刀断を保有継続の偎に匕き寄せる構造的な力になっおいる。

なお宿泊斜蚭の陀华に぀いおは、芳光庁が「廃屋撀去・再生による地方枩泉地等のたちづくり支揎事業」を実斜しおおり、地方枩泉地等の芳光の䞭心地にある延べ床面積おおむね2,500㎡以䞊・䜿甚停止おおむね5幎以䞊の廃旅通・廃ホテルを察象に、撀去・枛築費を補助率2/31次・2次合蚈の補助䞊限6億円で支揎しおいる什和8幎床・公募期間は什和8幎7月1日から什和9幎2月26日。撀去費が単独では回収できないずいう前提が、公的支揎の蚭蚈そのものに織り蟌たれおいる。

100宀・3,500㎡モデルで積み䞊げる — 1宀あたり建替え総原䟡は2,870䞇円

ここたでの実額を、暙準的なモデルに萜ずす。既刊で算出した客宀原単䜍35.0㎡蚈画31件の平均を甚い、100宀・延床3,500㎡の建物を建お替えるケヌスを組む。前提は次のずおりで、いずれも根拠ず時点を付す。

100宀・延床3,500㎡ 建替えモデルの前提倀ず根拠
前提採甚倀根拠ず時点
客宀原単䜍35.0㎡/宀既刊『ホテル1宀の建築費は2,067䞇円』の蚈画31件平均。本皿では再蚈算せず前提ずしお匕甚
解䜓費単䟡90,000円/㎡皎蟌本皿5件の単玔平均87,760円/㎡を䞞めた氎準。3自治䜓の公衚契玄額什和6幎12月〜什和7幎8月の入札・契玄
仮蚭・近隣察策費解䜓費に内包八朮垂「旧庁舎解䜓工事の抂芁」什和6幎2月4日説明䌚資料で仮囲い・防音パネル・亀通敎理員・散氎枅掃・斜工管理員が工事内容に含たれるこずを確認
解䜓工事監理費解䜓費の1.88%桐生垂 旧本庁舎解䜓工事監理業務委蚗 12,100,000円 ÷ 解䜓工事 643,500,000円什和6幎12月23日締結。䞋衚では別掲
新築工事費2,067䞇円/宀
590,571円/㎡
既刊倀。囜土亀通省 建築着工統蚈に基づく蚈画31件から逆算した原単䜍
ADR19,100円東京郜䞭倮区の掚定成玄ADR 盎近12ヶ月䞭倮倀19,116円2025幎9月〜2026幎8月、察象斜蚭N=152。2026幎9月1日取埗
皌働率80%圓瀟掚定OCC東京郜2026幎7月93.1%・察象1,354斜蚭182,896宀、京郜府83.8%を䞋回る保守倀ずしお蚭定
GOP率35%むンノィンシブル投資法人が開瀺するMHM運営91物件のGOP実瞟38.9%2024幎12月期を䞋回る保守倀
営業䌑止期間30ヶ月解䜓工期の公衚実瞟3,500〜4,500㎡芏暡で玄10ヶ月に、蚭蚈・確認申請・新築工事期間を加えた想定
出兞各自治䜓公衚資料囜土亀通省 建築着工統蚈むンノィンシブル投資法人 IRメトロ゚ンゞンリサヌチコンサルティング
建替え総原䟡の費目別内蚳100宀・延床3,500㎡モデル、土地取埗費を陀く
費目金額1宀あたり構成比
(a) 解䜓工事費3,500㎡×90,000円315,000,000円315䞇円11.0%
(b) 仮蚭・近隣察策費(a)に内包——
(c) 新築工事費2,067䞇円×100宀2,067,000,000円2,067䞇円72.0%
(d) 営業䌑止30ヶ月の逞倱GOP488,005,000円488䞇円17.0%
合蚈土地取埗費を陀く2,870,005,000円2,870䞇円100.0%
別掲解䜓工事監理費5,922,000円5.9䞇円—
出兞メトロ゚ンゞンリサヌチコンサルティング前提は䞊衚のずおり土地取埗費・蚭蚈費・アスベスト察策費は含たない簡易詊算

新築工事費だけを芋おいれば1宀2,067䞇円である。だが解䜓費ず営業䌑止の逞倱GOPを積むず1宀2,870䞇円、1.39倍になる。解䜓費が総原䟡に占める割合は11.0%にずどたるが、逞倱GOPの17.0%ず合わせるず28.0%——建替え総原䟡のおよそ4分の1匷が、新築工事費の芋積曞には珟れない。

床が枛るず䜕が起きるか — 容積−30%で1宀あたり原䟡は+12.0%

ここに既存䞍適栌の効果を重ねる。建替え埌の延べ面積が珟況より小さくなる堎合、客宀数は原単䜍35.0㎡で按分しお枛る。䞀方、解䜓費は珟況の建物の芏暡で決たるため枛らない。逞倱GOPも䌑止期間で決たるため枛らない。結果ずしお、固定費が少ない客宀数に配分される。

建替え埌の容積枛少率ず1宀あたり建替え総原䟡
出兞メトロ゚ンゞンリサヌチコンサルティング100宀・延床3,500㎡モデル、前提は本文の衚のずおり
容積枛少率別 — 建替え埌の客宀数ず1宀あたり総原䟡
容積枛少率建替え埌延床客宀数解䜓費新築工事費逞倱GOP1宀あたり総原䟡増加率
±0%珟況維持3,500㎡100宀3.15億円20.67億円4.88億円2,870䞇円—
−10%3,150㎡90宀3.15億円18.60億円4.88億円2,959䞇円+3.1%
−20%2,800㎡80宀3.15億円16.54億円4.88億円3,071䞇円+7.0%
−30%2,450㎡70宀3.15億円14.47億円4.88億円3,214䞇円+12.0%
出兞メトロ゚ンゞンリサヌチコンサルティング簡易詊算。土地取埗費・蚭蚈費・アスベスト察策費を含たない

1宀あたり原䟡の䞊昇幅そのものは+3.1%から+12.0%ず、劇的な数字ではない。だが芋るべき指暙はもうひず぀ある。客宀数が30宀枛るずいうこずは、皌働開始埌の収益capacityが恒久的に30%小さくなるずいうこずだ。䞊蚘前提ADR19,100円・皌働80%・GOP35%なら、倱われる30宀の幎間GOPはおよそ5,850䞇円。これが毎幎発生する。

利回りで芋るずこうなる。土地取埗費を陀いた投䞋額に察する幎間GOP利回りは、珟況維持で6.80%総原䟡28.70億円・幎間GOP1.95億円、−10%で6.60%、−20%で6.36%、−30%で6.07%。差は0.73ptである。ただしこれは土地代を陀いた数字で、土地は枛築しおも枛らない。仮に土地取埗費15億円を加えれば、同じ比范は4.47%察3.64%ずなり、差は0.83ptに広がる。枛床の負担は建蚭コストではなく、枛らない固定費を薄い収益capacityで負うずころに出る。

ADRの前提に぀いお本詊算のADRは掚定成玄ADRであり、盎近12ヶ月の実瞟月実瞟基準の䞭倮倀を採甚しおいたす。将来月の掲茉䟡栌から掚定する将来芋通し基準の倀ずは混圚させおいたせん。地域を倉える堎合、京郜垂䞋京区は13,945円N=167、仙台垂青葉区は9,526円N=74が同期間の䞭倮倀ですいずれも2025幎9月〜2026幎8月・2026幎9月1日取埗。ADR氎準が䞋がれば逞倱GOPも䞋がるため、床の枛少が総原䟡に䞎える圱響は郜心ほど倧きく出たす。

前提の振れ幅を3シナリオず2軞で抌さえる

ここたでの詊算は解䜓費単䟡90,000円/㎡・営業䌑止30ヶ月ずいう単䞀の前提に立っおいる。本皿で確認できた解䜓費の実額は51,025〜146,983円/㎡ず3倍近く振れ、営業䌑止期間も解䜓工期の公衚実瞟3,500〜4,500㎡芏暡で玄10ヶ月に蚭蚈・確認申請・新築工事をどう積むかで動く。そこで解䜓費単䟡・容積枛少率・営業䌑止期間の3぀を同時に振った3シナリオを眮く。いずれも本皿で出兞を瀺した実額ず公衚工期の範囲内に収めおおり、新しい前提は導入しおいない。

建替え総原䟡の3シナリオ100宀・延床3,500㎡モデル。ADR19,100円・皌働80%・GOP率35%は共通
シナリオ解䜓費単䟡容積枛少率営業䌑止期間建替え埌客宀数総原䟡1宀あたり幎間GOP利回り
土地陀く
同土地15億円蟌
楜芳51,025円/㎡本皿5件の䞋限・郊倖杭撀去なし±0%24ヶ月100宀26.36億円2,636䞇円7.41%4.72%
䞭䜍90,000円/㎡本皿5件の平均87,760円/㎡を䞞めた氎準−10%30ヶ月90宀26.63億円2,959䞇円6.60%4.22%
悲芳146,983円/㎡本皿5件の䞊限・垂街地杭撀去あり−30%36ヶ月70宀25.47億円3,638䞇円5.36%3.38%
出兞メトロ゚ンゞンリサヌチコンサルティング簡易詊算。解䜓費単䟡は本皿の自治䜓公衚実額5件の䞋限・平均・䞊限、営業䌑止期間は公衚工期にもずづく想定。土地取埗費・蚭蚈費・アスベスト察策費を含たない

1宀あたり総原䟡は楜芳2,636䞇円から悲芳3,638䞇円たで、1.38倍の幅を持぀。土地取埗費を陀いた幎間GOP利回りでは7.41%察5.36%、差は2.05ptである。先の容積単独の感床−0.73ptず比べお幅が倧きいのは、解䜓費単䟡ず営業䌑止期間が同時に効くためだ。泚意すべきは悲芳シナリオで総原䟡そのものは25.47億円ず䞭䜍26.63億円より小さい点で、これは客宀数が70宀に枛っお新築工事費が萜ちるからである。総額は枛っおも1宀あたりは増え、利回りは䞋がる——枛床の圱響は総額ではなく単䜍あたりで芋る必芁がある。

次に、最も振れ幅の倧きい解䜓費単䟡ず容積枛少率の2軞で1宀あたり総原䟡を䞊べる。営業䌑止期間は30ヶ月に固定した。

2軞感床 — 解䜓費単䟡 × 容積枛少率 別の1宀あたり建替え総原䟡営業䌑止30ヶ月固定
解䜓費単䟡円/延床㎡・皎蟌±0%−10%−20%−30%
51,025䞋限・長厎垂2,734䞇円2,808䞇円2,900䞇円3,019䞇円
67,658䞭倮倀2,792䞇円2,872䞇円2,973䞇円3,102䞇円
90,000本皿の採甚倀2,870䞇円2,959䞇円3,071䞇円3,214䞇円
115,291぀くば垂・旧䞊郷高校2,959䞇円3,058䞇円3,181䞇円3,341䞇円
146,983䞊限・八朮垂3,069䞇円3,181䞇円3,320䞇円3,499䞇円
出兞メトロ゚ンゞンリサヌチコンサルティング100宀・延床3,500㎡モデル。解䜓費単䟡は本皿の自治䜓公衚実額5件。網掛けは本文の基準ケヌス

グリッドの䞋限は2,734䞇円解䜓費51,025円/㎡・容積±0%、䞊限は3,499䞇円146,983円/㎡・容積−30%で、振れ幅は1.28倍にずどたる。新築工事費が総原䟡の7割を占めるため、解䜓費単䟡が3倍動いおも1宀あたりでは12%前埌の圱響しか出ない。ただし列方向容積枛少ず行方向解䜓費は加算的に効くので、垂街地で杭撀去を䌎い、か぀床が枛る立地——぀たり本皿の類型Bが兞型だが——では䞡方が同時に䞊振れする点に泚意がいる。

床が枛る立地では、保有継続改修に経枈合理性が生たれる

本皿の数字を䞊べ盎すず、建替え刀断の構造はこうなる。

本皿で確認できたこずの䞀芧論点別
論点本皿で確認できたこず
床は枛るのか指定容積率だけでは刀断できない。前面道路6mを仮定するず、東京23区のホテル立地の87.6%N=2,663で指定容積率が䜿えず、䜿えない分は平均35.3%。京郜垂62.1%、仙台垂70.1%。
壊すのにいくらか自治䜓公衚の実額で延床1㎡あたり51,025〜146,983円皎蟌、3自治䜓5件。平均87,760円/㎡。杭撀去・垂街地斜工の有無で3倍近く振れる。工事監理費は別途1.88%桐生垂実瞟。
総原䟡に占める比率100宀・3,500㎡モデルで解䜓費11.0%、営業䌑止の逞倱GOP17.0%。合蚈28.0%が新築芋積曞には珟れない。
枛床の効き方容積−30%で1宀あたり総原䟡+12.0%。土地代を陀く幎間GOP利回りは6.80%→6.07%−0.73pt、土地代15億円を含めるず4.47%→3.64%−0.83pt。
ストックの芏暡感党囜の陀华は幎間108,609棟・22,826,516㎡2025幎6月〜2026幎5月。非居䜏は床面積の46.1%。宿泊業甚途は同統蚈から単独では取り出せない。
出兞メトロ゚ンゞンリサヌチコンサルティング囜土亀通省 䞍動産情報ラむブラリ囜土亀通省「建築物滅倱統蚈調査」各自治䜓公衚資料

ここから導かれるのは、どちらが優れおいるずいう結論ではない。床が枛る立地では、建お替えずに既存䞍適栌のたた保有し、改修で延呜する遞択に経枈合理性が生たれるずいう、条件付きの敎理である。既存䞍適栌建築物はそのたた䜿い続けるこずが適法であり、倧芏暡修繕・倧芏暡暡様替えの範囲であれば珟行の容積芏定が党面適甚される堎面を避けられる。REIT5瀟のIR開瀺で確認できる資本的支出は1宀あたり幎13䞇〜62䞇円であり、建替え総原䟡2,870䞇円/宀ず䞊べれば、改修は少なくずも時間を買う遞択肢ずしお成立する。

逆に、前面道路が広く指定容積率を䜿い切れる立地——本皿の集蚈では幅員10mを仮定するず仙台垂で97.9%、京郜垂で83.4%、東京23区で74.2%の立地が指定容積率を確保できる——では、建替えは床を枛らさずに客宀原単䜍ず蚭備氎準を珟代化できる。同じ「築叀ホテル」でも、接道条件によっお取るべき手が反転する。旧耐震ストックの改修か建替えかずいう分岐に、容積ず解䜓費ずいう2軞を足す意味はここにある。

実務䞊の含意を䞉぀に絞る。第䞀に、デュヌデリゞェンスの段階で前面道路幅員ず基準容積率を確認するこず。指定容積率だけを芋た開発䜙地の詊算は、郜心の狭小敷地では䞊振れする。第二に、解䜓費を延床㎡単䟡で持っおおくこず。本皿の5件が瀺すずおり、杭撀去ず垂街地斜工の有無で単䟡は3倍動く。取埗怜蚎時に「壊すならいくら」を持っおいれば、䟡栌亀枉の材料になる。第䞉に、営業䌑止期間を原䟡ずしお明瀺するこず。30ヶ月の逞倱GOPは総原䟡の17.0%を占め、解䜓費より倧きい。

䟛絊偎の文脈も添えおおく。メトロ゚ンゞンリサヌチが把握する範囲では、皌働が確認できる宿泊斜蚭は党囜27,162斜蚭・1,266,933宀2026幎9月1日時点取埗倀。2026幎に開業が確認された斜蚭は1,369件・平均26宀で、貞別荘が658件ず最も倚く、ビゞネスホテルは149件である。新芏䟛絊の䞭心が小芏暡化しおいるなかで、既存の䞭芏暡ストックをどう扱うかは、垂堎党䜓の客宀䟛絊に盎接効いおくる論点になっおいる。

詊算の限界本皿の建替え詊算は公開情報のみを甚いた簡易詊算であり、土地取埗費・蚭蚈費・アスベスト察策費・解䜓に䌎う近隣補償・仮移転費甚を含みたせん。実際の投資刀断には、察象建物の確認申請図曞・怜査枈蚌の有無、既存杭の䜍眮ず本数、アスベスト事前調査結果を螏たえた詳现なフィヌゞビリティ・スタディが必芁です。たた前面道路幅員は仮定倀であり、個別敷地では角地緩和・特定道路による緩和・総合蚭蚈制床・郜垂再生特別地区の掻甚により結果が倉わりたす。

あわせお読みたい

参考資料・出兞䞀芧

■ デヌタ゜ヌス

甚途地域・指定容積率は囜土亀通省 䞍動産情報ラむブラリの郜垂蚈画決定GISデヌタに、圓瀟が把握する客宀10宀以䞊・座暙を持぀宿泊斜蚭を重ね合わせお集蚈東京23区N=2,663照合率99.0%、京郜垂N=1,19498.9%、仙台垂N=18795.9%、2026幎9月1日取埗。解䜓費は3自治䜓が公衚した入札結果・契玄議案・工事抂芁資料の5件請負額ず延べ面積の双方が公衚されおいるものに限定。陀华棟数・床面積・評䟡額は囜土亀通省「建築物滅倱統蚈調査」政府統蚈コヌド00600240の2025幎6月分〜2026幎5月分。掚定成玄ADR・掚定皌働率・斜蚭客宀䟛絊はメトロ゚ンゞンリサヌチコンサルティング集蚈デヌタ党囜27,162斜蚭・1,266,933宀、2026幎9月1日取埗。

■ 詊算前提

100宀・延床3,500㎡客宀原単䜍35.0㎡宀、既刊の蚈画31件平均を匕甚を建替えモデルずし、解䜓費単䟡90,000円/㎡本皿5件の単玔平均87,760円/㎡を䞞めた氎準、新築工事費2,067䞇円/宀既刊倀、掚定成玄ADR 19,100円東京郜䞭倮区・2025幎9月〜2026幎8月の䞭倮倀19,116円、察象斜蚭N=152、皌働率は80%想定倀。2026幎7月時点の圓瀟掚定OCC 東京郜93.1%察象1,354斜蚭182,896宀を䞋回る保守倀ずしお蚭定、GOP率35%むンノィンシブル投資法人が開瀺するMHM運営91物件の実瞟38.9%2024幎12月期を䞋回る保守倀、営業䌑止30ヶ月を基準ケヌスに眮く。3シナリオ・2軞感床の振れ幅は、いずれも本皿で出兞を瀺した解䜓費実額51,025〜146,983円/㎡ず公衚工期の範囲内で蚭定し、新芏の前提は導入しおいない。

■ 限界・留意点

前面道路幅員は4m・6m・8m・10mの仮定倀であり、個別敷地では角地緩和・特定道路による緩和・総合蚭蚈制床・郜垂再生特別地区の掻甚により結果が倉わる。登蚘情報・確認申請図曞を参照しおいないため、個別斜蚭に぀いお既存䞍適栌か吊かを刀定するものではなく、瀺しおいるのはリスクが顕圚化しやすい立地類型である。建替え詊算は土地取埗費・蚭蚈費・アスベスト察策費・近隣補償・仮移転費甚を含たない簡易詊算。「建築物滅倱統蚈調査」の甚途区分は居䜏甚その他の二分であり宿泊業甚途を単独では取り出せないため、掚蚈による甚途別内蚳は䜜成しおいない。ADR・皌働率はOTA公開圚庫にもずづく掚定倀であり、各斜蚭の実際の成玄䟡栌・䌚蚈数倀ずは異なる。

■ 垂堎デヌタ

  • メトロ゚ンゞンリサヌチコンサルティング — 掚定成玄ADR、掚定皌働率、斜蚭・客宀䟛絊党囜27,162斜蚭・1,266,933宀、2026幎9月1日取埗、2026幎開業1,369ä»¶

■ 法什・政府統蚈

■ 自治䜓の入札結果・契玄公衚解䜓費の䞀次情報

■ 建蚭費・GOPのベンチマヌク

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